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Analyse mensuelle de l’épargne en Europe

Raisin publie régulièrement un rapport sur l’épargne européenne. Utilisant les dernières données de la BCE, nous recensons également les données de chaque marché: les meilleures offres de dépôts en vigueur, les taux d’intérêt offerts par les trois plus grandes banques, l’évolution des  taux d’intérêt… afin de vous offrir une meilleure compréhension du marché de l’épargne.

Raisin est une plateforme qui offre des dépôts à terme et des comptes d’épargne à travers l’EEE. Si vous voulez savoir comment fonctionne Raisin et comment investir, vous pouvez cliquer ici.

Les Européens laissent dormir 4,7 trillions d’euros sur leurs comptes courants, alors qu’ils pourraient bénéficier de rendements allant jusqu’à 1,85%.

Les Français, à eux seuls, perdent l’équivalent de 5.1 milliards d’euros de revenu additionnel.

L’écart se creuse considérablement entre les intérêts versés par les grandes banques classiques et les meilleurs dépôts disponibles sur le marché de l’épargne.  En France, l’écart n’est pas aussi considérable mais un épargnant avisé peut gagner jusqu’à 3.7 fois plus.

COMPARAISONS

Dans la plupart des pays européens, les taux d’intérêt les plus élevés ont chuté ce mois-ci, mais ils restent malgré tout bien plus élevés que les taux offerts par les banques traditionnelles. Seuls le Royaume-Uni, la Norvège et la Pologne ont suivi la tendance du mois précédent, avec une augmentation des taux d’intérêt les plus élevés.

 

  • Les premiers de la classe : Les meilleures offres au Royaume-Uni, en Suède, en Norvège, en Italie et en Pologne dépassent largement 1%
  • Les plus maltraités : Les clients des banques traditionnelles espagnoles, allemandes, néerlandaises, portugaises ou polonaises sont tous confrontés à des taux d’intérêt à terme fixe inférieurs à 0,05 %.
  • Pas les pires mais…: Les déposants irlandais, autrichiens, belges et italiens ne sont pas beaucoup mieux traités par leurs banques traditionnelles, qui leur offrent un taux  oscillant autour de 0,1 %.
  • 70 centimes vs. 70 euros: L’écart de taux d’intérêt allemand entre les banques de réseau classiques et celles qui offrent les meilleurs taux est considérable. Il est proche d’un multiplicateur de 100. Ainsi, une personne disposant de 10 000 euros sur un compte à terme d’un an dans une grande banque allemande gagne actuellement en moyenne 70 centimes d’intérêts, alors qu’il pourrait gagner jusqu’à 70 euros auprès d’une autre banque.
  • En France, un épargnant avisé peut obtenir des niveaux de rémunérations jusqu’à 3.7 fois supérieurs à ceux offerts par sa banque traditionnelle. 3 des 5 plus grandes banques françaises n’offrent en moyenne que 0.2% par an, alors qu’il est possible de trouver des banques qui offrent en moyenne un taux avoisinant les 0.733% par an. Il doit être d’autant plus actif que la rémunération offerte par les plus grands réseaux bancaires ne devrait pas évoluer en sa faveur.

Aussi, il est important de noter une certaine complaisance de la part de l’épargnant européen qui laisse dormir sur son compte courant pas loin de 4 700 trillions d’euros. Rien qu’en France, la population française laisse dormir sur son compte courant près de 700 milliards, ce qui représente un manque à gagner en terme de pouvoir d’achat de près de 5.1 milliards d’intérêts (de revenus additionnels) perdus. A moins d’être plus engagé dans la gestion de son argent, l’épargnantcontinuera de souffrir de ce manque à gagner.

 

Malgré une baisse générale des taux à moyen terme (3 ans), il est toutefois possible de trouver une rémunération entre 0,7% et 1,85%, niveaux qui restent bien supérieurs à des taux de dépôt à court terme (1 an). Si un investisseur se place dans une perspective négative de croissance économique et de baisse des taux, il peut être judicieux de considérer locker ces taux élevés de rémunérations à moyen terme.

 

DONNEES DE LA BCE: TAUX D’INTÉRÊT DES PARTICULIER

Les dernières données de la Banque Centrale Européenne (du mois d’août, publiées début octobre) confortent l’analyse faite les mois derniers par Raisin. A savoir,  elles montrent que presque tous les pays observent une baisse sur les taux des comptes à terme fixe à un an ou moins.

Aussi, la Banque Centrale Européenne signale l’écart des taux offerts par les banques à travers les différents pays européens: 0,02% en Irlande et en Espagne  contre 0,5% en France et en Italie, ou bien encore 0,97% aux Pays-Bas. Cette situation offre ainsi des opportunités d’arbitrage:

  • aux trésoriers en allant faire de la collecte de dépôt hors de leur marché domestique
  • aux consommateur-épargnants en profitant de taux offerts par des banques étrangères

Retail rates

Taux d’intérêt moyen pour les nouveaux dépôts, les particuliers; échéances ≤ 1 an, données de la BCE. Note : La série chronologique de la Banque centrale néerlandaise pour les dépôts d’une durée inférieure ou égale à un an comprend un « dépôt de construction » spécifique au pays, dont les taux moyens sont plus élevés que ceux des dépôts à vue et à terme.

Le Danemark peut servir d’exemple pour illustrer l’intérêt de locker des taux d’intérêt à moyen terme. Le taux à 1 an a baissé de 57%, ou l’équivalent de 67 points de base en passant de 1,27% à 0,6%. Les épargnants ayant été les plus avisés ont pu éviter cette perte de revenus.

 

DONNEES DE LA BCE: TAUX D’INTÉRÊT DES ENTREPRISES

Les entreprises ont encore moins d’options (rentables) lorsqu’il s’agit de laisser leur argent à la banque. En effet, dix marchés affichent encore des taux négatifs en moyenne, selon les données les plus récentes de la Banque centrale européenne. Dans dix autres, les dépôts des entreprises rapportent moins de 0,1 %.

 

  • Les entreprises allemandes sont toujours les moins bien loties avec une moyenne de -0,34%, les Pays-Bas ne sont pas loin derrière avec -0,29%.
  • L’Italie et la France  ont au moins la tête hors de l’eau, avec des taux de respectivement 0,01% et 0,02%

 

Corporate rates:

Taux d’intérêt moyen pour les nouveaux dépôts, les entreprises, les échéances ≤ 1 an, statistiques de la zone euro.

 

Emmanuel Rodriguez, directeur général de Raisin France, propose une réflexion plus approfondie sur les liens qu’entretiennent les taux d’intérêt en Europe et le risque implicite. Il révèle aussi ce que la plupart des déposants ne savent pas forcément encore.

« Les taux d’intérêt sur les dépôts à terme indiquent toujours un équilibre : d’un côté, le niveau de risque que les investisseurs sont prêts à accepter en déposant leur argent, et, de l’autre, la croissance que le secteur bancaire anticipe. Plus le risque est élevé, plus l’investisseur exigera  un taux d’intérêt supérieur pour compenser le risque pris en déposant son argent auprès de cette banque et/ou du pays où elle est domiciliée. La crise financière de 2008-2010 a illustré ce point. Mais il ne faut pas oublier l’autre côté de l’équation. Le taux rémunérateur du dépôt reflète aussi l’appétit de la banque pour financer ses activités et, par conséquent, ses attentes en matière de croissance économique à venir. Si les perspectives économiques ne sont pas optimistes, les banques ne sont pas prêtes à figer des coûts de financements élevés à moyen/long terme pour une activité économique qui pourrait ne pas se matérialiser. Cela peut être particulièrement le cas dans les pays fortement dépendants des exportations (par exemple l’Allemagne), mais aussi dans les pays où la concurrence entre les acteurs bancaires est faible, soit parce que le secteur bancaire est très concentré, soit parce que ses résidents ont une préférence générale pour l’épargne plutôt que pour l’emprunt et la consommation.

Enfin, ce dont les clients ne se rendent pas compte, soit par manque d’information, soit par crainte non fondée, c’est qu’ils peuvent simplement « arbitrer » le marché. A travers des plateformes telles que celle de Raisin, ils peuvent accéder à des taux plus élevés ailleurs en Europe sans prendre de risque de marché additionnel. Les pays européens et leurs banques locales ont tous adhéré au système européen de garantie des dépôts. Jusqu’à 100 000 euros par personne et par banque sont garantis. Aussi, le marché unique des services bancaires et financiers progresse, les dirigeants européens adoptent et mettent en œuvre des mesures supplémentaires pour rendre le secteur bancaire encore plus sûr et plus accessible à tous. »

 

À chaque nouvelle publication de données économiques depuis le début de la pandémie de Covid-19, les marchés européens se réajustent. La France et l’Allemagne, qui constituent les deux acteurs principaux du moteur économique européen, n’ont peut-être pas subis le degré de pertes que l’on soupçonnait au départ. Cependant, les perspectives à long terme sur l’ensemble du continent semblent néanmoins sombres. La Banque centrale européenne (BCE) a préconisé une action forte pour stimuler l’économie, tout en apportant un soulagement significatif aux banques et en poursuivant sa stratégie de taux d’intérêt négatifs. La BCE pourrait adopter la nouvelle démarche de la Réserve Fédérale américaine qui vise également un niveau d’inflation plus élevé, de 2%.

Dans un discours prononcé le 26 août, Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a présenté une « évaluation globalement positive de l’expérience de la BCE en matière de taux d’intérêt négatifs », replaçant la stratégie dans un contexte plus large :

« Si la BCE peut atténuer les effets néfastes potentiels des taux d’intérêts négatifs, les solutions à apporter vont au-delà du domaine de la politique monétaire et sont du domaine politique et des réformes structurelles. Il s’agit notamment de résoudre le problème de la surbancarisation et de l’absence de fusion et acquisitions transfrontalières afin de favoriser la  création d’une union bancaire européenne, ainsi que l’avènement d’un marché européen des capitaux, qui ont pris une importance croissante comme réponse à la pandémie de coronavirus (COVID-19) ».

COMPARAISON:

Alors que la Banque Centrale Européenne promeut un marché unique des services bancaires et financiers, les différences nationales ont la peau dure.

Les consommateurs des plus grandes économies européennes, dont la France, l’Allemagne, l’Espagne et l’Italie, continuent de subir d’énormes écarts de taux d’intérêt sur le marché des dépôts entre les acteurs locaux dominants et les celles qui sont les plus compétitives, généralement de tailles moyennes ou bien etrangères. Dans les trois plus grandes banques allemandes, les épargnants peuvent s’attendre à un rendement de seulement 0,01 % sur leurs dépôts à terme d’un an.

Alors que, les meilleures offres disponibles en Allemagne atteignent en moyenne 0,99 %, ce qui permet aux déposants qui recherchent activement les produits les plus compétitifs de gagner jusqu’à 74 fois plus, les aidant à mitiger les effets négatifs de l’inflation.

En France, il en est de même. Les épargnants, les plus actifs et astucieux, peuvent obtenir des taux de rémunération 3x supérieurs à ceux offerts par les trois plus grandes banques: à savoir 0.8% d’intérêts versus 0.27% offerts par ces dernières.

En Espagne, les déposants qui placent auprès des trois plus grandes banques espagnoles avec un taux d’intérêt de 0,10 % peuvent gagner dix fois plus, jusqu’à 0,99 %, avec les meilleures offres du marché de leurs concurrents.

A l’exception de l’Irlande et du Royaume Uni, cet arbitrage existe à travers toute l’Europe.

La situation d’oligopole bancaire peut favoriser des taux extrêmement bas, mais les banques profitent surtout de la passivité et complaisance de leurs clients. Les clients les plus actifs ont compris l’intérêt économique et réglementaire d’un marche unique europeen et privilégient les intermédiaires et plateformes telles que Raisin pour exploiter ces arbitrages en souscrivant d’une manière simple et unique des offres de banques concurrentes européennes proposant des taux élevés.

La crise sanitaire accélère l’adoption de solutions numériques et par conséquent devrait être bénéfique aux acteurs qui adoptent des processus simplifiés et digitaux. Cédric O, secrétaire d’Etat chargé de la Transition numérique et des Communications électroniques, a d’ailleurs annoncé que le numérique fera partie des grands thèmes retenus dans le plan de relance, dont les détails devraient être dévoilés début septembre.

Le numérique pourrait alors être un outil complémentaire pour la construction d’un marché unique des services bancaires et financiers.

Tableau de comparaison des taux offerts des 3 plus grandes banques avec les 3 meilleures offres du marché

Moyenne des offres de dépôt à terme d’un an proposées par les 3 plus grandes banques du marché français auprès de de leurs clients de détail; à date du 21/08/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; offres pour les clients nouveaux et existants. Choix des banques les plus grandes en fonction de la taille du bilan. Ces taux sont calculés en excluant la plateforme de Raisin et, lorsqu’il y en a, tout concurrent direct sur chaque marché.

L’investissement à moyen terme, une épargne en perte d’attractivité ?

Il est important de noter une tendance qui pourrait se généraliser: un aplatissement de la courbe des taux. Les taux à moyen terme, 2 et 3 ans, baissent pour atteindre le niveaux des taux d’intérêts offert a un an.

Il existe une différence de moins de 2 dixièmes de pourcent entre les taux d’intérêt des principaux dépôts à terme à 1 an et à 3 ans à travers toute l’Europe avec exception de la France, L’Italie et le Royaume Uni.

Pire encore, en Allemagne, le taux à 1 an est une fois de plus supérieur au taux à 3 ans.

L’investissement à moyen terme semble donc perdre en attractivité et pourrait mettre à mal le financement de l’économie à long terme. Côté épargnant, dans le but de maximiser leurs investissements, ces derniers devraient considérer de locker ces taux à moyen terme avant qu’ils ne continuent à suivre cette tendance à la baisse et ne deviennent plus rentables.

Meilleurs taux à 1 an et 3 ans

 

Moyenne des 3 meilleures offres de dépôt à terme pour les clients de détail sur la base des sites de comparaison locaux au 21/08/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; 1 produit par banque; offres pour les clients nouveaux et existants.

 

DONNEES DE LA BCE

Taux d’intérêts offerts aux épargnants:

Des arbitrages à travers l’Europe encore disponibles

Malgré une tendance générale de baisse des taux d’intérêts offerts aux épargnants européens, il existe toujours des différences prononcées entre les différents pays.

Selon les dernières données de la Banque centrale européenne, parmi les pays les plus touchés par la baisse des taux entre juin 2019 et juin 2020 figurent la France, les Pays-Bas et le Royaume-Uni, qui ont perdu entre 30 et 45 points de base. La Grèce a également perdu 30 points de base par rapport à juin 2019, les taux d’intérêt en Finlande (-22), en Pologne (-95) et en République tchèque (-116) ayant également chuté.

L’Allemagne et la Suède font partie des rares marchés qui ont connu une hausse en juin 2020 par rapport à l’année précédente, l’Allemagne ayant légèrement augmenté de 7 points de base et la Suède de 10.

L’écart se réduit. Le taux moyen le plus bas est observé en Espagne avec 0.01% et le plus élevé aux Pays Bas avec 1.06%. Parmi les marchés que nous analysons dans et hors de la zone euro, 14 ont actuellement des taux moyens qui restent inférieurs à 0,2%, dont l’Allemagne, l’Irlande et l’Espagne. En revanche, l’Italie, la France et le Royaume-Uni affichent des taux moyens bien supérieurs à un demi pour cent, soit respectivement 0,64 %, 0,81 % et 0,69 %.

Taux d’intérêts offerts aux épargnants

Taux d’intérêt moyen des nouveaux dépôts, ménages privés; maturités ≤ 1 an, données de la BCE. Remarque: La série chronologique de la Banque centrale néerlandaise pour les dépôts à échéance inférieure à un an comprend aussi un «dépôt pour la  construction» spécifique au pays avec des taux moyens subventionnés et donc  supérieurs aux dépôts à vue et à terme offert par le secteur privé.

 

Taux offerts aux entreprises:

Si le secteur de l’épargne des particuliers est encore préservé et bénéficie de taux positif, celui des PME est fortement pénalisé par les banques qui retranscrivent à leur tour les taux pénalisant de la Banque Centrale Européenne.

Selon les dernières données de la Banque centrale européenne, le taux d’intérêt moyen de la zone euro sur les dépôts des entreprises d’un an ou moins – actuellement à -0,14 % – a perdu 15 points de base depuis juin 2019. Les marchés du Benelux ainsi que l’Allemagne, l’Irlande et l’Espagne affichent tous un taux d’intérêt négatif moyen pour les dépôts des entreprises.

Entre mai et juin, l’Irlande et l’Espagne ont fait un bond de 9 et 10 points de base respectivement, bien que toujours en dessous de 0%, l’Autriche, la Belgique et le Luxembourg ayant également progressé de 3 à 6 points de base.

En moyenne, les taux d’intérêt des entreprises ont baissé en Allemagne et en Italie, respectivement de 9 et 12 points de base, l’Allemagne affichant le taux moyen le plus bas, soit -0,33 %. La Lituanie (-13 points de base) et l’Estonie (-14 points de base) ont également perdu beaucoup de terrain.

La France fait figure d’exception dans le panorama européen en offrant un taux positif, même si ce dernier continue de baisser. Il n’est plus que de 0.02% pa.

Average Corporate Rates across Europe – ECB

 

Taux d’intérêt moyen pour les nouveaux dépôts des entreprises, avec une  échéance ≤ 1 an, statistiques de la zone euro.

 

Sources: European Central Bank, Raisin, Bloomberg, Bloomberg, Financial Times.

Image: NASA

À propos de Raisin
Un précurseur de l’open banking et leader pan-européen de l’épargne et de l’investissement à travers une plateforme unique, la fintech berlinoise fut créé en 2012 par Dr. Tamaz Georgadze (CEO), Dr. Frank Freund (CFO) et Michael Stephan (COO). Les plateformes de Raisin — sous la marque WeltSparen dans les pays germanophones — font tomber les barrières pour faciliter l’épargne des consommateurs européens et des PME: la marketplace Raisin offre des comptes de dépôts garantis attractifs et faciles d’accès sans coûts de souscription à travers l’Europe, ainsi que des produits d’investissement en ETF et des plans d’épargne retraite à bas coûts en Allemagne. Grâce à une seule ouverture de compte en ligne, les clients de Raisin ont accès à une gamme diversifiée de produits d’épargne et peuvent ensuite gérer simplement leur patrimoine en ligne. Depuis 2013, Raisin a intermédié plus de 25,5 milliards d’euros auprès de plus de 27,500 clients et 97 banques partenaires à travers 30+ pays européens. Raisin a été nominé parmi les top 5 fintechs des Fintech 50 et est soutenu financièrement par d’investisseurs institutionnels américains et européens tels que btov Ventures, Goldman Sachs, PayPal Ventures, Thrive Capital, Index Ventures, Orange Digital Ventures et Ribbit Capital. Raisin UK basé à Manchester, banking-as-a-service Raisin Bank à Francfort, fairr.de, et Raisin Technology appartiennent tous au groupe Raisin.
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À chaque nouvelle publication de données économiques depuis le début de la pandémie de Covid-19, les marchés européens se réajustent. La France et l’Allemagne, qui constituent les deux acteurs principaux du moteur économique européen, n’ont peut-être pas subis le degré de pertes que l’on soupçonnait au départ. Cependant, les perspectives à long terme sur l’ensemble du continent semblent néanmoins sombres. La Banque centrale européenne (BCE) a préconisé une action forte pour stimuler l’économie, tout en apportant un soulagement significatif aux banques et en poursuivant sa stratégie de taux d’intérêt négatifs. La BCE pourrait adopter la nouvelle démarche de la Réserve Fédérale américaine qui vise également un niveau d’inflation plus élevé, de 2%.

Dans un discours prononcé le 26 août, Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a présenté une « évaluation globalement positive de l’expérience de la BCE en matière de taux d’intérêt négatifs », replaçant la stratégie dans un contexte plus large :

« Si la BCE peut atténuer les effets néfastes potentiels des taux d’intérêts négatifs, les solutions à apporter vont au-delà du domaine de la politique monétaire et sont du domaine politique et des réformes structurelles. Il s’agit notamment de résoudre le problème de la surbancarisation et de l’absence de fusion et acquisitions transfrontalières afin de favoriser la  création d’une union bancaire européenne, ainsi que l’avènement d’un marché européen des capitaux, qui ont pris une importance croissante comme réponse à la pandémie de coronavirus (COVID-19) ».

 

COMPARAISONS:

Alors que la Banque Centrale Européenne promeut un marché unique des services bancaires et financiers, les différences nationales ont la peau dure.

Les consommateurs des plus grandes économies européennes, dont la France, l’Allemagne, l’Espagne et l’Italie, continuent de subir d’énormes écarts de taux d’intérêt sur le marché des dépôts entre les acteurs locaux dominants et les celles qui sont les plus compétitives, généralement de tailles moyennes ou bien etrangères. Dans les trois plus grandes banques allemandes, les épargnants peuvent s’attendre à un rendement de seulement 0,01 % sur leurs dépôts à terme d’un an.

Alors que, les meilleures offres disponibles en Allemagne atteignent en moyenne 0,99 %, ce qui permet aux déposants qui recherchent activement les produits les plus compétitifs de gagner jusqu’à 74 fois plus, les aidant à mitiger les effets négatifs de l’inflation.

En France, il en est de même. Les épargnants, les plus actifs et astucieux, peuvent obtenir des taux de rémunération 3x supérieurs à ceux offerts par les trois plus grandes banques: à savoir 0.8% d’intérêts versus 0.27% offerts par ces dernières.

En Espagne, les déposants qui placent auprès des trois plus grandes banques espagnoles avec un taux d’intérêt de 0,10 % peuvent gagner dix fois plus, jusqu’à 0,99 %, avec les meilleures offres du marché de leurs concurrents.

A l’exception de l’Irlande et du Royaume Uni, cet arbitrage existe à travers toute l’Europe.

La situation d’oligopole bancaire peut favoriser des taux extrêmement bas, mais les banques profitent surtout de la passivité et complaisance de leurs clients. Les clients les plus actifs ont compris l’intérêt économique et réglementaire d’un marche unique europeen et privilégient les intermédiaires et plateformes telles que Raisin pour exploiter ces arbitrages en souscrivant d’une manière simple et unique des offres de banques concurrentes européennes proposant des taux élevés.

La crise sanitaire accélère l’adoption de solutions numériques et par conséquent devrait être bénéfique aux acteurs qui adoptent des processus simplifiés et digitaux. Cédric O, secrétaire d’Etat chargé de la Transition numérique et des Communications électroniques, a d’ailleurs annoncé que le numérique fera partie des grands thèmes retenus dans le plan de relance, dont les détails devraient être dévoilés début septembre.

Le numérique pourrait alors être un outil complémentaire pour la construction d’un marché unique des services bancaires et financiers.

Tableau de comparaison des taux offerts des 3 plus grandes banques avec les 3 meilleures offres du marché

Moyenne des offres de dépôt à terme d’un an proposées par les 3 plus grandes banques du marché français auprès de de leurs clients de détail; à date du 21/08/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; offres pour les clients nouveaux et existants. Choix des banques les plus grandes en fonction de la taille du bilan. Ces taux sont calculés en excluant la plateforme de Raisin et, lorsqu’il y en a, tout concurrent direct sur chaque marché.

L’investissement à moyen terme, une épargne en perte d’attractivité ?

Il est important de noter une tendance qui pourrait se généraliser: un aplatissement de la courbe des taux. Les taux à moyen terme, 2 et 3 ans, baissent pour atteindre le niveaux des taux d’intérêts offert a un an.

Il existe une différence de moins de 2 dixièmes de pourcent entre les taux d’intérêt des principaux dépôts à terme à 1 an et à 3 ans à travers toute l’Europe avec exception de la France, L’Italie et le Royaume Uni.

Pire encore, en Allemagne, le taux à 1 an est une fois de plus supérieur au taux à 3 ans.

L’investissement à moyen terme semble donc perdre en attractivité et pourrait mettre à mal le financement de l’économie à long terme. Côté épargnant, dans le but de maximiser leurs investissements, ces derniers devraient considérer de locker ces taux à moyen terme avant qu’ils ne continuent à suivre cette tendance à la baisse et ne deviennent plus rentables.

Meilleurs taux à 1 an et 3 ans

Moyenne des 3 meilleures offres de dépôt à terme pour les clients de détail sur la base des sites de comparaison locaux au 21/08/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; 1 produit par banque; offres pour les clients nouveaux et existants.

 

DONNEES DE LA BCE

Taux d’intérêts offerts aux épargnants:

Des arbitrages à travers l’Europe encore disponibles

Malgré une tendance générale de baisse des taux d’intérêts offerts aux épargnants européens, il existe toujours des différences prononcées entre les différents pays.

Selon les dernières données de la Banque centrale européenne, parmi les pays les plus touchés par la baisse des taux entre juin 2019 et juin 2020 figurent la France, les Pays-Bas et le Royaume-Uni, qui ont perdu entre 30 et 45 points de base. La Grèce a également perdu 30 points de base par rapport à juin 2019, les taux d’intérêt en Finlande (-22), en Pologne (-95) et en République tchèque (-116) ayant également chuté.

L’Allemagne et la Suède font partie des rares marchés qui ont connu une hausse en juin 2020 par rapport à l’année précédente, l’Allemagne ayant légèrement augmenté de 7 points de base et la Suède de 10.

L’écart se réduit. Le taux moyen le plus bas est observé en Espagne avec 0.01% et le plus élevé aux Pays Bas avec 1.06%. Parmi les marchés que nous analysons dans et hors de la zone euro, 14 ont actuellement des taux moyens qui restent inférieurs à 0,2%, dont l’Allemagne, l’Irlande et l’Espagne. En revanche, l’Italie, la France et le Royaume-Uni affichent des taux moyens bien supérieurs à un demi pour cent, soit respectivement 0,64 %, 0,81 % et 0,69 %.

Taux d’intérêts offerts aux épargnants

Taux d’intérêt moyen des nouveaux dépôts, ménages privés; maturités ≤ 1 an, données de la BCE. Remarque: La série chronologique de la Banque centrale néerlandaise pour les dépôts à échéance inférieure à un an comprend aussi un «dépôt pour la  construction» spécifique au pays avec des taux moyens subventionnés et donc  supérieurs aux dépôts à vue et à terme offert par le secteur privé.

 

Taux offerts aux entreprises:

Si le secteur de l’épargne des particuliers est encore préservé et bénéficie de taux positif, celui des PME est fortement pénalisé par les banques qui retranscrivent à leur tour les taux pénalisant de la Banque Centrale Européenne.

Selon les dernières données de la Banque centrale européenne, le taux d’intérêt moyen de la zone euro sur les dépôts des entreprises d’un an ou moins – actuellement à -0,14 % – a perdu 15 points de base depuis juin 2019. Les marchés du Benelux ainsi que l’Allemagne, l’Irlande et l’Espagne affichent tous un taux d’intérêt négatif moyen pour les dépôts des entreprises.

Entre mai et juin, l’Irlande et l’Espagne ont fait un bond de 9 et 10 points de base respectivement, bien que toujours en dessous de 0%, l’Autriche, la Belgique et le Luxembourg ayant également progressé de 3 à 6 points de base.

En moyenne, les taux d’intérêt des entreprises ont baissé en Allemagne et en Italie, respectivement de 9 et 12 points de base, l’Allemagne affichant le taux moyen le plus bas, soit -0,33 %. La Lituanie (-13 points de base) et l’Estonie (-14 points de base) ont également perdu beaucoup de terrain.

La France fait figure d’exception dans le panorama européen en offrant un taux positif, même si ce dernier continue de baisser. Il n’est plus que de 0.02% pa.

Average Corporate Rates across Europe – ECB

Taux d’intérêt moyen pour les nouveaux dépôts des entreprises, avec une  échéance ≤ 1 an, statistiques de la zone euro.

 

Sources: European Central Bank, Raisin, Bloomberg, Bloomberg, Financial Times.

Image: NASA

 

Tandis que l’Europe se remet doucement de la pandémie, les taux d’intérêt des entreprises sont volatils, et ceux des particuliers baissent.


L’Europe a commencé à s’ouvrir à nouveau, à la suite des vastes mesures de confinement visant à contrôler la pandémie de Covid-19. Toutefois, selon la plupart des analyses, il reste encore beaucoup de chemin à parcourir pour se remettre de cette crise.

La chancelière allemande Angela Merkel et Emmanuel Macron, ont rejoint le camp des interventionnistes avec la Banque centrale européenne, plaidant pour des mesures fortes de soutien aux économies les plus touchées de l’UE, malgré les protestations des conservateurs allemands et des libéraux partisans d’un marché libre. L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a fait valoir que les mesures prises jusqu’à présent par la banque centrale, notamment le « PEPP (Plan pandémie, Pandemic Emergency Purchase Programme); les opérations de refinancement; les mesures d’assouplissement des garanties », ont contribué à la stabilisation de l’UE.

 

Comparaison des taux d’intérêt:

L’excès de liquidités dans les grandes institutions financières conduit à une baisse des taux

Les taux d’intérêt à un an les plus élevés sur les dépôts en Allemagne, aux Pays-Bas, au Portugal, au Danemark et dans l’extrême est de la Roumanie se situent entre 0,57 % et 0,97 %, tandis que les mêmes dépôts dans les plus grandes banques de ces marchés ont tous des taux inférieurs à 0,05 %, selon la nouvelle étude de Raisin.

Les taux sur les dépôts à un an dans les plus grandes institutions financières d’Espagne, de Belgique, d’Autriche et d’Irlande ne sont pas beaucoup plus élevés et tournent tous autour de 0,1 %.

Qu’est-ce qui explique l’écart entre les taux des plus grandes banques et les taux pratiqués ailleurs ?

Le taux de dépôt de la Banque centrale européenne est actuellement de -0.50%. Les banques sont tenues de conserver des fonds en réserve auprès de la BCE pour couvrir les retraits de leurs clients. Toutefois, elles déposent généralement beaucoup plus que ce montant obligatoire. Le taux d’intérêt de la BCE est considéré comme un outil pour sa politique monétaire: en faisant baisser le coût du crédit et en faisant payer les banques lorsqu’elles conservent des liquidités, plutôt que les prêter, la banque centrale entend stimuler les prêts, les investissements et les autres activités économiques. Mais à l’heure actuelle, de nombreuses grandes banques disposent tout simplement d’une surabondance de liquidités car leurs clients n’ont pu consommé pendant le confinement ou ont fait le choix de se constituer une épargne de précaution. Les banques, quant à elles, sont soit réticentes à prêter, soit ne connaissent pas une demande suffisante.

Les banques les plus petites n’ont pas ce problème. Du fait de leur taille et/ou de leur couverture géographique plus limitée, elles ont accès à un pool de liquidité plus limité pour financer l’activité économique de leurs clients (retail et entreprises). Afin de répondre à la demande locale et régionale de prêts, les banques de taille plus modeste offrent donc souvent des taux d’intérêt plus lucratifs pour attirer la liquidité des épargnants, et un écart se creuse entre les taux d’intérêt des grandes banques et ceux des petites et moyennes institutions. Mais pour les épargnant-consommateurs, les alternatives les plus rentables n’impliquent pas un risque plus important, puisque tous leurs dépôts sont couverts par les directives européennes de garantie des dépôts dans chaque pays.

Dans la plupart des pays d’Europe les consommateurs peuvent trouver des taux plus élevés s’ils le souhaitent.

L’écart entre les taux des plus grandes banques et les meilleurs taux disponibles est particulièrement marqué en Allemagne, aux Pays-Bas, au Portugal et au Danemark, avec un multiple allant de 23x à 67x.

Au Royaume-Uni, le ratio n’est que de 2:1, un des plus petits, et pourtant, la différence pour les consommateurs est significative. La seule exception est l’Irlande. En effet, si l’on exclut les offres de Raisin pour un an (actuellement jusqu’à 13 fois plus élevées que les taux moyens des grandes banques)*, les « meilleures offres » ont baissé par rapport aux offres des grandes banques.

S’il le souhaite, l’épargnant-consommateur peut profiter de ces divergences de taux entre les pays européens et entre les différentes institutions financières au sein d’un même pays grâce à des plateformes internet telles que celle de Raisin qui affichent les offres de produits d’épargne des banques européennes, contribuant ainsi à la création d’un marché unique des services bancaires et financiers.

*Ces taux sont calculés en excluant la plateforme de Raisin et, lorsqu’il y en a, tout concurrent direct sur chaque marché.

 

Tableau de comparaison des taux offerts des 3 plus grandes banques avec les 3 meilleures offres du marché:

Moyenne des offres de dépôt à terme d’un an proposées par les 3 plus grandes banques du marché français auprès de de leurs clients de détail; à date du 23/06/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; offres pour les clients nouveaux et existants. Choix des banques les plus grandes en fonction de la taille du bilan.

 

Les taux les plus élevés pour les dépôts à 1 et 3 ans diminuent dans une grande partie de l’Europe

Dans toute l’Europe, un certain nombre de grandes économies ont vu leurs taux supérieurs à un et trois ans baisser, notamment l’Allemagne, les Pays-Bas, la Suède, la Norvège et le Royaume-Uni.

En France, en Autriche, en Belgique, au Portugal et en Irlande, les taux les plus élevés sont restés stables. Aucun marché unique n’a connu d’augmentation des taux maximaux depuis mi-mai.

Malgré cela, les taux maximaux restent bien supérieurs aux taux d’intérêt offerts sur les dépôts dans les grandes banques de la plupart des marchés européens.

 

Meilleurs taux à 1 an et 3 ans:

Moyenne des 3 meilleures offres de dépôt à terme pour les clients de détail sur la base des sites de comparaison locaux au 23/06/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; 1 produit par banque; offres pour les clients nouveaux et existants.

 

DONNEES DE LA BCE.
Taux d’intérêts offerts aux épargnants:

Les taux d’intérêt des particuliers en France et en Italie sont les plus impactés en Europe occidentale

Les données les plus récentes de la Banque centrale européenne sur les taux d’intérêt offerts aux épargnants (avril) mettent en avant une baisse générale. L’impact de la pandémie s’étant atténué, la moyenne de la zone euro a chuté de 29 % (moins 9 points de base).

Les pays les plus touchés ont été la France (baisse de 19 points de base à 0,57 % du taux moyen sur les dépôts à un an maximum), l’Italie (moins 65 points de base à 0,91 %) et la Slovaquie (moins 15 points de base à 0,41 %).

Près de dix pays de la zone euro restent sous la barre des 0,2 % en moyenne pour les dépôts à un an maximum.

Taux d’intérêts offerts aux épargnants:

Taux d’intérêt moyen des nouveaux dépôts, ménages privés; maturités ≤ 1 an, données de la BCE. Remarque: La série chronologique de la Banque centrale néerlandaise pour les dépôts à échéance inférieure à un an comprend aussi un «dépôt pour la  construction» spécifique au pays avec des taux moyens subventionnés et donc  supérieurs aux dépôts à vue et à terme offert par le secteur privé.

 

Taux Entreprises:

Les entreprises font face à une volatilité des taux d’intérêt qui leurs sont offerts

Les premières semaines de la pandémie mondiale de Covid-19 ont vu des changements importants dans les taux d’intérêt offerts aux entreprises, l’Espagne, les Pays-Bas et la Belgique ayant tous chuté de 13 à 16 points de base, et Malte de 61 points de base. C’est ce que révèlent les dernières données de la Banque centrale européenne, datant d’avril 2020.

L’Espagne a maintenant rejoint les pays ayant des taux d’intérêt négatifs, avec une nouvelle moyenne de -0,12 % sur les dépôts des entreprises.

Dans le même temps, les taux d’intérêt des entreprises en Allemagne, en Autriche, en Italie et dans les pays baltes (notamment en Estonie, en Lituanie et en Finlande) ont augmenté de manière significative. L’Allemagne et l’Autriche, en revanche, affichent toujours des taux d’intérêt négatifs de -0,17 % et -0,01 % en moyenne pour les entreprises.

En Allemagne, les entreprises peuvent toutefois trouver des produits aux rendements beaucoup plus élevés sur les plateformes de dépôt. (La plate-forme commerciale allemande de Raisin, par exemple, propose actuellement des taux allant jusqu’à plus de 2 % auprès de banques en Allemagne, en France et sur d’autres marchés de l’Espace économique européen).

 

Taux offerts aux entreprises

Taux d’intérêt moyen pour les nouveaux dépôts des entreprises, avec une  échéance ≤ 1 an, statistiques de la zone euro.

 

Sources: BCE, Raisin, FT, Bloomberg.

Image: Raphaël Biscaldi, Unsplash

 

 

Les taux d’épargne augmentent considérablement pendant le confinement, malgré la baisse des taux d’intérêts. L’inflation, elle aussi, diminue

La proposition d’Angela Merkel de supporter, avec Emmanuel Macron, une certaine forme d’euro-obligations afin de soutenir les pays les plus durement touchés de la zone euro, la met en accord avec l’attitude résolument pro-euro et interventionniste de la Banque Centrale Européenne. Ainsi, l’UE et la zone euro semblent avoir reçu l’impulsion politique dont elles ont besoin pour se remettre économiquement de la pandémie. Cela étant dit, la BCE prévient que ne sera pas sans embûches et défis économiques.

L’indice de confiance des consommateurs a plongé en Europe au cours des derniers mois. Devant faire face à une incertitude économique et sanitaire, les européens changent leur comportement: ils dépensent moins et épargnent davantage. la directe conséquence du ralentissement du taux de circulation de l’argent est, entre autre, une forte baisse du taux d’inflation, ce dernier tombant à +0.1% en avril 2020, le niveau le plus bas depuis l’été 2016, contre un niveau de +1,4% en janvier 2020.

 

Taux d’intérêts offerts aux épargnants:

La pandémie du covid-19 ne parvient pas à freiner la baisse des taux d’intérêt.

Les dernières données de la Banque Centrale Européenne indiquent une légère baisse globale, à travers l’Europe.

Dix marchés européens (y compris l’Espagne, le Portugal, les Pays-Bas et l’Irlande) ont vu le taux d’intérêt moyen évoluer dans un range de +/- 1 point de base. Quant à l’Allemagne et la France, elles ont vu les taux offerts baisser de 3 points de base.

Dans les extrêmes, on trouve à la baisse, la République tchèque et le Danemark qui ont vu leur taux moyen baisser respectivement de -30 et -11 points de base. Alors qu’à la hausse, se situent l’Italie et le Royaume-Uni qui ont rebondi respectivement de 12 et 8 points de base à la hausse, ainsi que la Lettonie (13 points de base en hausse) et de la Slovénie (11 points de base en hausse). Pour ces derniers, serait-ce une conséquence d’une méfiance éventuels des marchés de capitaux envers les acteurs bancaires de ces marchés ?

Taux d’intérêts offerts aux épargnants:

Taux d’intérêt moyen des nouveaux dépôts, ménages privés; maturités ≤ 1 an, données de la BCE. Remarque: La série chronologique de la Banque centrale néerlandaise pour les dépôts à échéance inférieure à un an comprend aussi un «dépôt pour la  construction» spécifique au pays avec des taux moyens subventionnés et donc  supérieurs aux dépôts à vue et à terme offert par le secteur privé.

Les indications d’une remontée des taux s’amenuisent alors qu’en Allemagne elles disparaissent

D’après les données collectées par l’équipe de veille financière de Raisin, la hausse des taux a stoppé à travers l’Europe, à l’exception d’une hausse marginale dans trois pays européens.

Les épargnants allemands et polonais sont les principaux perdants avec respectivement une baisse de 7 points de base et 40 points de base respectivement pour le taux à 1 an.

Meilleurs taux à 1 an et 3 ans:

Moyenne des 3 meilleures offres de dépôt à terme pour les clients de détail sur la base des sites de comparaison locaux au 19/05/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; 1 produit par banque; offres pour les clients nouveaux et existants.

 

En France, à fin avril,  le différentiel de taux entre celui des banques les plus importantes en terme de taille et celui offert par les banques les plus agressives restent constant. Par conséquent la structure concurrentielle du secteur de l’épargne français n’a pas changé. Elle reste constante avec un facteur de 3x. En d’autre terme, les épargnants français peuvent trouver des taux d’épargne 3 fois plus rémunérateurs auprès de banques autres que les trois plus grandes banques françaises. D’où l’intérêt pour l’épargnant français d’être moins complaisants et plus actifs dans la gestion de ses liquidités, d’autant plus que des sites comparateurs et des plateformes d’épargne transfrontalière telle que raisin.fr existe.

Tableau de comparaison des taux offerts des 3 plus grandes banques avec les 3 meilleures offres du marché:

Moyenne des offres de dépôt à terme d’un an proposées par les 3 plus grandes banques du marché français auprès de de leurs clients de détail; à date du 19/05/2020. Critères: dépôt de 10 000 EUR; offres pour les clients nouveaux et existants. Choix des banques les plus grandes en fonction de la taille du bilan.

 

Taux Entreprises:

La hausse des taux d’intérêt en France, en Espagne et en Italie s’opposent à une baisse généralisée dans les autres pays européens

Les taux d’intérêt de la zone euro sur les dépôts des entreprises ont baissé de -0,09% en moyenne, la Finlande reculant de -27 points de base à -0,02% et l’Estonie et l’Autriche de -14 et -6 points de base respectivement.

Mais plusieurs marchés ont eu de bonnes nouvelles pour les entreprises désireuses de placer leurs excès de liquidité. La France et l’Espagne sont sorties d’un territoire négatif: le premier voyant ses taux bondir de 15 points de base et ce dernier de 26 points de base. L’Italie a quant à elle vu ses taux bondir de 49 points de base, laissant les taux négatifs derrière elle pour atteindre un taux positif de 0,27% pa d’après les données de la BCE.

L’Allemagne, l’Autriche, les Pays-Bas et l’Irlande, quant à eux, sont tous descendus encore plus dans les abysses du monde de taux d’intérêts négatifs. Les entreprises de ces pays paient de plus en plus cher pour avoir le privilège de déposer leurs liquidités auprès de leurs banques.

 

Taux offerts aux entreprises

Taux d’intérêt moyen pour les nouveaux dépôts des entreprises, avec une  échéance ≤ 1 an, statistiques de la zone euro.

 

Sources: hBCE, Raisin, OECD, Bloomberg.

Image: j par Unsplash

 

À propos de Raisin

Un précurseur de l’open banking et leader pan-européen de l’épargne et de l’investissement à travers une plateforme unique, la fintech berlinoise fut créé en 2012 par Dr. Tamaz Georgadze (CEO), Dr. Frank Freund (CFO) et Michael Stephan (COO). Les plateformes de Raisin — sous la marque WeltSparen dans les pays germanophones — font tomber les barrières pour faciliter l’épargne des consommateurs européens et des PME: la marketplace Raisin offre des comptes de dépôts garantis attractifs et faciles d’accès sans coûts de souscription à travers l’Europe, ainsi que des produits d’investissement en ETF et des plans d’épargne retraite à bas coûts en Allemagne. Grâce à une seule ouverture de compte en ligne, les clients de Raisin ont accès à une gamme diversifiée de produits d’épargne et peuvent ensuite gérer simplement leur patrimoine en ligne. Depuis 2013, Raisin a intermédié plus de 23 milliards d’euros auprès de plus de 26,000 clients et 92 banques partenaires à travers 30+ pays européens. Raisin a été nominé parmi les top 5 fintechs des Fintech 50 et est soutenu financièrement par d’investisseurs institutionnels américains et européens tels que btov Ventures, Goldman Sachs, PayPal Ventures, Thrive Capital, Index Ventures, Orange Digital Ventures et Ribbit Capital. Raisin UK basé à Manchester, banking-as-a-service Raisin Bank à Francfort, fairr.de, et Raisin Technology Technologies appartiennent tous au groupe Raisin.